一级市场供给超预期回暖，票据利率整体震荡上行——票据交易周报（1013
一级市场供给超预期回暖，票据利率整体震荡上行——票据交易周报（1013-1017）###交易员 | 许一鸣
票据市场
一级市场方面，本周市场签发量和企业融资贴现需求与上月同期相比显著提升。本周日均承兑2139.19亿元，较上月同期同比增加45.48%；本周日均贴现1926.75亿元，较上月同期同比增加56.48%；承贴比90.07%，较上月同期同比增加6.33%。10月票据市场到期量约2.98万亿元，后续填补到期缺口所需日均贴现量为1563.92亿元。
二级市场方面，周一，一级市场供给恢复，大行提价收票，带动4月国股利率上行2bp至0.70%，国股利率止跌反弹。周二至周三，贴现量突破2000亿元，补到期压力缓解，市场对年内票需求下降，但仍对跨年票有较高的配置需求，推动12月国股利率上行3bp至0.94%，4月国股利率在0.69%附近窄幅震荡，国股利率呈“短升长平”的趋势。周四，卖盘增多，大行继续小幅提价收票，12月国股利率上行1bp至0.95%。4月国股利率上行2bp至0.71%。周五，早盘4月国股利率上行至0.72%，随后部分大行降价进场收票，带动4月国股利率小幅回落至0.71%，但年内票买盘仍较少，推动12月国股利率小幅上行1bp至0.96%。
截止收盘，11月国股成交在1.02%-1.03%，12月国股成交在0.95%-0.96%，1月国股成交在0.38%-0.39%，2月国股成交在0.67%-0.68%，3月国股成交在0.53%-0.54%，4月国股成交在0.70%-0.71%。
信贷与资金
10月13日至10月17日期间，信贷分位数落在-0.575至-0.574区间内，较上周基本维持不变；资金分位数落在-0.176至-0.175区间内，较上周略有趋紧。
我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。
数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺iFinD
使用范围：内容仅为浙商银行票据业务部交流使用
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