龙光迎来，重生的黎明！
012025年上半年，
对于经历几年寒冬的行业和房企来说，
除了从土拍角逐到新项目热销带来的行业上行，
伴随的“稳健的财务+高质量土储”新发展模式下，
以保利、中海、华润、绿城为代表的头部房企，用“好城市+好房子”的进取，
用无论是拿地溢价、销售金额、产品展示等诸多里程碑式的上行，带给行业新发展模式下的分化和变化。
还有经历困境的出险房企，
通过持续坚持的“交付兑现”和坚定的“库存去化”，以及主动进行的“化债重组”，
走出一条从保交付，到保信用，再到保主体的穿越风雨的突围之路。
以融创、旭辉等昔日的行业领先者为代表的进取房企，
用“资产重组+债转股”等全新的化债方式，迎来经营回归的新的发展机遇和曙光。
同样取得重大化债突破的龙光，
也在经历寒冬后迎来了重生的黎明。
02
对于一家出险房企来说，债务重组是出险房企“自救”关键一步，
房企自身迎来重生的未来和可能，都来自于当下债务压力的降低，给出的发展空间。
对于在化债之路上坚定前行龙光地产来说，
近期最大的好消息，无疑来自于219.6亿元国内债务的重组方案，获得了债权人的高票通过。
从6月20日公布境内债重组议案，到债权人高票通过，龙光仅用20天的时间，就完成了便完成了境内债的重组。
这标志着，
这家深耕粤港澳大湾区的房企，在债务化解攻坚战中迈出关键一步。
对于龙光来说，本次重组方案覆盖了21笔的交易所债券及资产支持证券，
并且创新性地设计了包含“现金购回、资产抵债、债转股、特定资产转换及全额留债”等五大选项，
并且在原有的现金回购比例基础上，把15%的占比提升到了18%，也把资产抵债比例从25%提升到了35%，
更把展期的期限从9.5年缩短到了行业内展期最短的8年，创下新的短展期纪录。
获得高通过率的最关键保障，是龙光为此次债务重组，提供了涵盖核心城市写字楼、酒店、住宅等29项增选资产，
还筹集了涵盖现金和股票的专项资金用于重组，从资源筹措力度到重组的诚意，都远超了市场和投资者的预期。
同时，龙光的重组计划中，
也把持有境外债务本金总额80.8%的债权人，加入了新的支持协议，这都为为后续的法庭聆讯和债务重组奠定了坚定的信任基础。
“境内+境外”双线突破的化债策略，
让龙光不仅显著缓解了短期偿债压力，更通过“资产信托化、股票增值保障、收益权锁定”等创新机制，
为债权人提供了多元化退出路径，
也重塑了市场对龙光的信心。
03
除了在化债重组路上的创新和突破，
龙光的债务化解，也并非孤立的单向突围，而是基于“资产盘活、成本管控、经营修复”三位一体的系统性工程。
在资产处置层面，龙光借助“出售+信托+证券化”等多渠道，通过未开发项目等大宗交易及资产证券化，回收超百亿现金；
更以“上海临港商业”的收益权设立信托，将债务转换为可产生稳定现金流的信托份额，实现“以时间换空间”的资产价值释放。
在经营修复和成本管控方面，龙光更是通过组织架构精简与供应链优化，有效遏制了进一步的亏损扩大趋势，
三箭齐发的盘活现有存量资源，
赢得投资人和债权人的信任，因为后续的发展赢得时间和空间。
经营底盘修复的同时，龙光的资源底盘同样深厚。
基于大湾区的土地储备与城市布局，也为龙光后续的回归奠定了坚实的基础，也进一步凸显出围绕后续发展的战略韧性。
截至2025年上半年，
龙光土地储备总建筑面积约2400万平方米，其中大湾区及长三角区域占比达76%，深圳、广州、佛山等核心城市土储货值占比超60%。
这种“重仓大湾区”的策略，
在行业调整期更是显示出强大的复苏能力和基于市场的发展潜能。
在区域发展战略的加持下，大湾区城市经济活力强、人口持续流入、政策支持力度大，
伴随着政策的进一步解绑和市场的复苏，
以深圳、广州为代表的城市整体企稳明显，核心地段项目去化率超70%的市场表现，
都为龙光提供了稳定的现金流来源。
除了原有的基于开发路径的土储，
在“城市高质量发展”的未来时代背景下，
龙光在城市更新领域，更是累计获取了深圳、惠州等地计容建筑面积超2000万平方米的城市更新。
其中深圳光明科学城、惠州仲恺高新区等项目已进入实施阶段。
这种“开发+运营”的双轮驱动模式，不仅为龙光提供低成本土储，
更通过产业导入与城市功能升级，提升项目附加值的同时，
也带给龙光从传统地产开发向城市运营转型的全新机遇。
04
龙光债务重组方案的成功落地，
实现了作为出险房企的，基于“市场化、法治化、投资人利益最大化”三者的有机统一。
也让龙光成为行业内唯一的一家，提供了“不减本金+优质经营性资产保障”选项的房企，
为债权人创造了多元化价值实现路径。
无论是债权人的投票，还是资本市场的正向反馈，都印证了这种信任，带给龙光复苏的黎明。
站在债务重组的新起点，龙光的战略路径愈发清晰：
进一步聚焦核心区域、优化产品结构、强化运营能力，
也将成为龙光，和与龙光类似的房企，在行业新的分化和变局中洗逆势突围的成功路径。
从债务重组的破冰，到经营基本面的持续改善，
龙光的拓局之路，
不仅是一场重生的涅槃之路，
也是行业从“高周转”向“高质量”发展转型的缩影。
虽穿越风雨，却驶向黎明。
全文完！
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