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正文：
今天跟大家聊聊顺丰控股。
这家公司现在争议非常大，主要有两派声音：
第一类，认为顺丰是绝对龙头，强者恒强，下跌是绝佳买入时机；
第二类，认为顺丰不是一笔好投资，下跌是对商业逻辑不强的证明，负面观点包括：
1）顺丰是重资产投入类型，折旧高，长期会影响ROE表现；
2）顺丰主营对公业务，随着电子发票、电子合同的普及，顺丰的对公业务将受到极大影响；
3）顺丰面临着竞争对手的冲击，极兔现在势头很猛，领导人是段永平的弟子，颇有拼多多冲击淘宝之势。
写文章之前，我对顺丰的了解也仅仅是皮毛，但是作为消费者，顺丰的安全、时效已经深入我心，但是从投资的角度看，快递业、快递龙头是否是一个好的选择，我现在也没有结论。
这也是我们撰写此文的原因，我们希望通过我们的分析找到答案。
闲话不多说，开始我们的研究。
01 业务&行业分析
顺丰控股是国内最大的综合物流服务商，致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，为客户提供涵盖多行业、多场景、智能化、一体化的供应链解决方案。
公司的主要产品和服务包含：时效快递、经济快递、同城即时物流、仓储服务、国际快递等多种快递服务，以零担为核心的快运服务，为生鲜、食品和医药领域的客户提供冷链运输服务，以及保价、代收货款、包装服务、保鲜服务等增值服务。
从全网营收口径来看，顺丰是绝对的快递龙头。
但是，从单量来看，顺丰的市占率仅为10%左右，韵达和圆通均高于顺丰，和申通是一个level。
这也就说明，顺丰的单价更高，近年来顺丰的单价维持在15-20元的水平，韵达申通圆通仅为2-3元/件的水平，差距非常明显。
之所以会出现这样的差异，主要原因顺丰和四通一达的客户对象不同。 |
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发表于 2025-7-14 15:57:00
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