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假如会商货航的钱景这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，全球两大国际快递公司 FedEx 和 UPS 是不错的镜鉴。
作为国内机队范围最大的货运航空这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，顺丰在比来一笔 65 亿元的融资计划中表露这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，其中的 16 亿元将被用来采办飞机和维修航材。假如再加上顺丰自己出资的部分这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，飞机总购买本钱跨越 21 亿元。
一般以为快递业从价格合作转向办事质量合作的必经之路这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，就是组建机队和兴修机场。理论上这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，这将使快递公司专注于商务市场和高端商品市场成为能够这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，满足中高端市场对递送满足度和时效性的需求。同时也为冷链、重货、国际件的成长建立根本。今朝国内只要顺丰、中国邮政和圆通自营机队。
停止 2018 年年末这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，顺丰全货机机队范围为 66 架这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，其中 50 架自有这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，16 架租赁。它由此开通了 65 条定期航线这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，在 43 个国内首要城市（含港澳台）及金奈、新加坡、纽约等 11 个境外城市设立国际站点。
假如算上租用民航客机机腹货舱完成的散航运输这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，顺丰 2018 年共覆盖 2134 条货航线路、日均班次 4196 架次这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，全年航空货运量跨越 124 万吨。
圆通快递则在 2018 年下半年的一次媒体活动中称其已自营五条货运航线这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，单条线路里程均跨越 1000 千米。今年一季度这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，圆通再开长沙至曼谷以及烟台至东京的国际航线这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，每周履行三至五班。进口货物以跨境电子商务产物为主这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，出口商品首要为高附加值的电子产物。
那末快递公司投资货运机队有益可图吗？和客运航空类似这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，内在影响身分是机队范围以及关键中心的挑选这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，外在身分是航油本钱变更。可谓民航利润拨动器的汇兑损益相对而言对顺丰和圆通影响较小。这首要由于国内快递公司以群众币为主的融资结构和疲软的国际件营业。
光大证券研讨地点一份报告中以顺丰 2018 年半年报测算航空运营收益这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，在不斟酌飞翔员培训、机场及跑道利用本钱的情况下这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，算出顺丰航空一架飞机天天包括飞机及策动机折旧、保护、飞翔员薪资以及燃油用度在内运营本钱合计 201445 元。再按照均匀每架飞机天天货运量 31.57 吨这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，测算出顺丰航空航单元本钱约为 6.38 元/千克。
光大证券的分析师依照顺丰官网上京沪线的定价这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，匡算顺丰航空半年支出为 315713 元这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，单元支出 10 元/千克这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，毛利率 36.2%。
我们也用类似方式、将顺丰 2018 年全年财政数字做了匡算。和光大证券计较方式略有收支的是这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，我们用顺丰年报中表露确当期发生的“持久待摊用度-飞翔员安家费及引进费”作为顺丰航空飞翔员人为计较根本。而在计较燃油本钱时这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，将总计 21.6 亿元的燃油本钱依照顺丰自有飞机 75.7% 的占比折算这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，并在总本钱中扣除了政府赐与的 500 万元飞机策动机维修补助。
假如一样以京沪线定价计较毛利率这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，最初加总匡算顺丰航空客岁单元本钱 4.93 元/千克这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，单元支出 12.76 元/千克这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，运一千克货挣 7.8 元这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，毛利率 61.3%。圆通航空则由于数据表露不全这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，我们暂以其在招股书中猜测的数据匡算毛利率约为 6%。
光大证券利用媒体报道的 4400 万元作为飞翔员本钱这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，我们利用年报中表露确当期发生的飞翔员安置和引进用度；而将燃油本钱打 75 折的缘由这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，是由于我们计较的是顺丰自营机队的本钱这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，它 50 架自有飞机占总机队比重是 75.7%。
上述计较都未算入机场扶植和别的相关根本设备的均摊本钱这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，在现在投建早期这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，根基可以必定现实利润率低于我们的计较值。但假如看顺丰的利润率这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，这仍将是有益可图的买卖。
全球两大国际快递公司 FedEx 和 UPS 能够是个不错的镜鉴。光大证券统计两家公司运营的自有机队已别离到达 670 架、248 架（UPS 加上其租赁飞机总运营数目为 581 架）。假如以机队范围排列这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，FedEx 航空是全球第四大航空公司。它们在全球设有焦点机场分拨中心这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，根基覆盖全球经济较为发财的地区。
FedEx 作为其中的俊彦这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，在 1973 年（建立第二年）迁往孟菲斯这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，扶植 Memphis 航空货运关键成长全球性运输收集。它一边从一个接近开张的货运公司长大成为国际巨头之一这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，也一边将孟菲斯从没没无闻的美国中部小城酿成天下上最大的货运关键之一。华创证券的研讨显现在 1992-2010 年间这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，孟菲斯持续 17 年货运吞吐量全球第一。联邦快递占据近 95% 以上的货运总量。
如我们前文提到这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，FedEx 航空的成功在于它有别于散航点对点货运这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，建立了轴辐式收集形式。
“联邦快递以孟菲斯为转运焦点这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，初创轴辐式收集形式这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，建立了辐射美国工具部首要城市的航线这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，各城市的货运飞机将去程货物运往孟菲斯直达这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，然后将回程货物带回始发地。”华创证券分析师吴一凡在报告中说。
这类做法能够会削减点对点直飞的航线这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，削减飞翔次数这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，削减返程的空载率这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，进步载货率这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，从而下降航空货运本钱。此外这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，由于货物加倍集合这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，货运公司可以利用大型飞机替换小型飞机来运输货物这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，从而大幅节省飞机燃油的消耗。
波音宽体飞机 767 之所以明天仍然在役生产、而同时代窄体飞机 757 停产的缘由之一这完全背叛了我介入马拉松活动的初心，正是在于它获得了 FedEx、DHL、UPS 等国际快递公司的喜爱。今朝波音生产的 767 根基都是货机机型。顺丰也将其引进首架 767 宽体机的消息写入了年报。 |
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发表于 2025-7-14 15:57
